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Mario Bermúdez Vives
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El comportamiento de Costa Rica en materia de inflación podría cambiar en un corto plazo, y el Banco Central de Costa Rica (BCCR) realiza una revisión de las proyecciones, ante el cambio en el escenario mundial, principalmente con los enfrentamientos bélicos en Oriente.
Así lo advirtió Roger Madrigal, presidente ejecutivo del BCCR, al presentar el informe ante la Asamblea Legislativa sobre el comportamiento económico del país durante el 2025 y las proyecciones para el 2026, que anunció se encuentran en una intensa revisión.
Madrigal indicó que las previsiones para el 2026, hasta el pasado mes de enero, eran de un crecimiento positivo, aunque menor que en el 2025, con una inflación estable, incluso a la baja. Sin embargo, la alta influencia del entorno internacional, y las nuevas condiciones a partir de la guerra de Estados Unidos con Irán obligaron a una revisión.
«Tendremos noticias muy pronto. No lo hemos sentido en los bolsillos, pero vendrá un ajuste de gran cantidad de bienes y servicios, que van a acelerar la inflación, muy probablemente nos adelantaremos a ingresar en el rango de tolerancia. En Costa Rica tenemos condiciones para acomodar, no sé si todo, pero parte del shock inflacionario que se viene», manifestó ante los diputados.
Ante consultas de esta previsión, precisó que trabajan en la revisión que esperan se concrete en el próximo informe de política económica, para fines del mes de abril. «Todavía no es momento para e pánico, pero los expertos hablan de una gran posibilidad de una recesión mundial», dijo.
Madrigal retomó que las proyecciones de crecimiento económico de 3,9% para el bienio 2026-2027 «se tendría que revisar», y un posible retorno al rango de tolerancia de la inflación (niveles de 3%), pero insistió en que la prudencia será un factor relevante.
Con respecto al comportamiento de Costa Rica en el 2025, mencionó que no quería dar «una visión de apología», por lo que resaltó el comportamiento estable de la inflación, el crecimiento de la producción, y el superávit primario. No obstante, admitió la preocupación por el crecimiento de la deuda del Gobierno Central, a niveles de más del 60% del Producto Interno Bruto (PIB), lo que generará limitaciones presupuestarias en el 2027.
Y en materia de empleo, también consideró que había claroscuros, con el desempleo en niveles bajos, la mejoría en empleo de calidad y la reducción de la informalidad, pero señaló la preocupación por los bajos niveles de la tasa de ocupación, y la tasa neta de ocupación, aunque afirmó que se relacionaban más con el envejecimiento general de la población, que por políticas monetarias.
Los diputados le realizaron consultas principalmente por el comportamiento de las tasas de interés, en el que insistieron que faltó acción del BCCR para procurar una reducción de esta materia. En ese tema se movieron las consultas de José Pablo Sibaja, de Nueva República, Jonathan Acuña, del Frente Amplio, Eliézer Feinzaig, del Partido Liberal Progresista, y Monserrat Ruiz, del Partido Liberación Nacional.
Sibaja fue el primero en consultar las razones por las que la reducción de las tasas de referencia no se trasladó a los consumidores. En este punto, Madrigal indicó que se rebajaron 75 puntos base recientemente, y 575 puntos base en los últimos tres años, pero que es el mercado el que debe generar la transmisión de esas acciones. «El país eliminó la fijación de precios, estos operan con base en la competencia», dijo.
Madrigal también alegó que era curioso que algunos parecían estar pidiendo «una inflación positiva», a pesar de que eso afectaría el costo de vida los costarricenses. Esto provocó una reacción tanto de Feinzaig como de Ruiz, insistiendo en que no pedían una mayor inflación, sino más transparencia en las acciones del BCCR.
«Nadie pide más inflación, sino preguntar por el objetivo de tener rangos de inflación y tener una política que no produce una inflación dentro de esos rangos durante tres años», dijo Feinzaig, quien también cuestionó la rapidez con la que el BCCR movió las tasas de política monetaria 900 puntos base en una dirección, en menos de un año, y luego requirió tres años para mover 575 puntos base en la dirección contraria.
Ruiz por su parte cuestionó que se tuviera una política contractiva, con políticas restrictivas que afectan la demanda interna, y sin aprovechar los espacios para una mayor reducción de tasas de interés. Esto fue rechazado por Madrigal, quien insistió que las políticas del BCCR no fueron contractivas, sino neutrales.
«Se dicen cosas que no corresponden con la realidad. El espacio de política monetario que mencionan no existía, el BCCR no tiene objetivos de tipo de cambio ni tasas de interés, eso lo determina el mercado», dijo Madrigal, en su choque con las manifestaciones de Ruiz, que calificó «imprecisas».
La sesión no pudo finalizar formalmente, ya que las rupturas de quórum -que obligaron a reiteradas interrupciones de la exposición de Madrigal- terminaron por obligar a levantar la sesión por una ruptura definitiva.
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