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Vinicio Chacón Soto
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De un mes a otro se perdieron más de ₡254 mil millones correspondientes a los fondos del Régimen Obligatorio de Pensión Complementaria (ROP), en un contexto de alta volatilidad internacional que ya ha llevado a las financieras internacionales que reciben estos dineros a tomar medidas drásticas.
Por ejemplo, recién el 6 de marzo BlackRock Inc., gigante internacional cuyas subsidiarias son el principal receptor de la colocación internacional del ROP, anunció que puso un freno a los retiros de dinero de HPS Corporate Lending, uno de sus mayores fondos de crédito privado, luego de que “las solicitudes de reembolso de los clientes se disparan”, según informó el sitio especializado Bloomberg.
El dato es relevante porque BlackRock es la principal receptora de fondos costarricenses de pensiones, pues sus subsidiarias contaban, al 28 de febrero con más de ₡2,3 billones (Ver gráfico).
Al respecto, el economista Leiner Vargas observó que “si nuestro principal administrador está limitando el acceso a los fondos, es porque está ya previendo alguna caída muy fuerte en la bolsa”.
Eso sí, ponderó que “no quiero que nos asustemos, pero sí creo que la gente merece saber que la concentración de nuestras operadoras en este administrador de fondos pone en peligro el ROP de los costarricenses”.
Vargas además se refirió a la tensa situación internacional y explicó que “el fenómeno de la guerra expone los mercados globales a una recesión”, en primer lugar porque afecta “toda la demanda de inversión y de mercado que tenían países del Medio Oriente”.
“La guerra contra Irán pone en jaque el comercio internacional de Asia con África” de la zona del golfo Pérsico. De manera que “todas las empresas que están ahí van a perder valor”.
Añadió que “estamos hablando de cerca del 20% de la oferta mundial de petróleo que va a estar en riesgo”; lo cual “enciende las alarmas en los mercados bursátiles, y entendería yo que se transmite vía el valor de las acciones de las empresas que tienen intereses en esa zona del mercado”.
Vargas subrayó que “la guerra lo que hace es afectar el consumo global, la demanda global y por lo tanto afecta el valor prácticamente de todos los activos financieros y de todos los activos bursátiles”.
Esas observaciones son de peso, sobre todo si se toma en cuenta que ya en enero de este año UNIVERSIDAD reportó que se ha dado un incremento sostenido de la colocación de recursos del Sistema Nacional de Pensiones en el extranjero, pues pasó de un 18,5% a un 22,9%.
Recuérdese incluso que en julio, voceros de las diferentes operadoras de pensiones abogaron en diversos medios de comunicación por que se elimine el tope de las inversiones del ROP en el exterior establecido en la Ley de Protección al Trabajador.
Al mal tiempo…
Sobre la volatilidad que causa la situación internacional, desde BCR Pensiones del Banco de Costa Rica se reconoció que eventos como la guerra “ocasionan inicialmente una sobrerreacción a la baja de los mercados”, y que “la recuperación de los portafolios dependerá de la duración del conflicto y del impacto específico que cause en los diferentes sectores y en los precios del petróleo y otros commodities”.
Desde la Operadora de Pensiones de la Caja Costarricense del Seguro Social (OPC-CCSS), se indicó que “tanto el conflicto geopolítico, como el comportamiento del precio del petróleo tendrán impacto sobre todos los títulos valores internacionales y locales, por lo que se verán afectados los fondos de inversión, de pensiones, inversionistas individuales y todos aquel que posea algún tipo de ahorro. Algunos activos reflejan inmediatamente la incertidumbre de los mercados y otros tardan un tiempo en verse afectados, pero la tendencia será la misma para todos”.
Ana María Brenes, gerenta de Pensiones del Banco de América Central (BAC), apuntó que el principal impacto al saldo reportado en colones a sus afiliados en los primeros meses del año es el tipo de cambio.
Apuntó sin embargo que “en las últimas semanas, las inversiones en el mercado accionario han presentado disminuciones en el precio por la incertidumbre derivada del desempeño de algunos sectores, como el tecnológico, y también de la guerra en Oriente Medio”. Pero llamó a recordar que “el efecto de estas variaciones en los precios de mercado, como se ha visto en periodos similares en el pasado, suele ser temporal”.
Desde Popular Pensiones se reconoció que “en el corto plazo, los fondos de pensiones están expuestos a distintos tipos de volatilidad”, como los efectos derivados de conflictos internacionales. “No obstante, esta clase de eventos forma parte de los factores considerados en la toma de decisiones de inversión. En consecuencia, a pesar de la volatilidad de corto plazo que eventualmente pueden experimentar, los fondos de pensiones continúan registrando rentabilidades sobresalientes cuando se evalúan desde un horizonte de inversión más amplio”.
Similar explicación se ofreció desde BNVital del Banco Nacional, desde donde se explicó que una mayor inflación causada por aumento en precios del petróleo “implica mayores tasas de interés y esto significa mayores tasas de descuento para los activos financieros. La duración del conflicto es incierta, pero el horizonte de inversión de los fondos es de largo plazo, así como se ha demostrado en situación anteriores el mercado es resiliente y recupera su valoración”.
La entrada Inestable geopolítica global representa “peligro” para los fondos ROP aparece primero en Semanario Universidad.
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