M
Maria Nuñez Chacón
Guest
Los fondos del Régimen Obligatorio de Pensión Complementaria (ROP) que administran las operadoras de pensiones complementarias (OPC) mostraron entre enero y febrero de este año una pérdida (o minusvalía como denominan las entidades) cercana a los ₡254.000 millones.
Esto según las cifras disponibles en el sitio oficial de la Superintendencia General de Pensiones (Supen), en las que se muestra que para enero de 2026 el fondo del ROP era de ₡14,2 billones y para febrero bajaron a ₡13,9 billones.
Las personas pensionadas experimentaron una baja en sus fondos del ROP en febrero. (Foto: Kattia Alvarado)
La OPC que tuvo una mayor incidencia de esta baja, porque es la que más recursos administra, fue la de Popular Pensiones pasando de ₡5,75 billones a ₡5,62 billones de acuerdo con los datos de la Supen, lo que significó una pérdida de ₡132.000 millones, sin embargo, la operadora aseguró al Semanario que el monto correcto era de ₡118.825 millones menos.
Por su parte, BN Vital experimentó una variación del ₡2,67 billones a ₡2,6 billones, dejándose un 28,3% de las pérdidas, seguido de BCR Pensiones, que pasó de ₡1,64 billones a ₡1,60 billones.
Además, BAC Pensiones para enero contaba con inversiones por ₡2,18 billones y en febrero alcanzaron los ₡2,17 billones, mientras que la operadora de la Caja (OPC-CCSS) mostró pérdidas por ₡6.000 millones, y en Vida Plena más bien crecieron ₡7.000 millones.
En una consulta realizada por UNIVERSIDAD a las OPC, estas coincidieron en que las pérdidas no son tales, sino que corresponden a minusvalías —porque no se hacen efectivas—, pero confirmaron que sí habían experimentado el efecto de la baja en las rentabilidades y en las inversiones, producto del tipo de cambio.
Ana María Brenes, gerenta de Pensiones del BAC, indicó que las inversiones de los fondos de pensión, al cotizarse en los mercados financieros, tienen precios cambiantes, y que, en los primeros meses del año, el impacto del saldo reportado en colones a los afiliados se debió al tipo de cambio.
“En las últimas semanas, las inversiones en el mercado accionario han presentado disminuciones en el precio por la incertidumbre derivada del desempeño de algunos sectores, como el tecnológico y también de la guerra en Oriente Medio, a pesar de estas variaciones, el efecto suele ser temporal”, indicó.
Por su parte, desde Popular Pensiones cuestionaron el ejercicio de hacer análisis mensuales de las rentabilidades, pues a su criterio introducen un sesgo de corto plazo, aunque confirmaron que las “minusvalías” se originaron como consecuencia de la abrupta caída del tipo de cambio.
“La variación en el monto de los activos administrados entre enero y febrero registró una disminución de ₡118.825 millones, lo cual responde a la volatilidad normal a la que están expuestos los fondos de pensiones, al igual que cualquier otro agente económico que participe en el mercado financiero”, detallaron de Popular Pensiones.
Adicionalmente, Héctor Maggi, gerente general de OPC-CCSS, declaró que las pérdidas (minusvalías) en el portafolio responden a una combinación de factores locales e internacionales. Recordó que los principales mercados bursátiles estadounidenses registraron caídas en febrero, en un entorno de mayor incertidumbre sobre la rentabilidad de las inversiones asociadas a inteligencia artificial y su impacto estructural en distintos sectores.
“Este ajuste se dio tras un período previo de fuertes valorizaciones, lo que también propició ganancias por parte de los inversionistas en 2025. Además, la apreciación significativa del colón incidió negativamente sobre las posiciones en dólares”, dijo Maggi.
Marco Vargas Aguilar, gerente general de BN Vital, coincidió en que la reducción de tipo de cambio y las reducciones de los precios en mercados internacionales, producto de las condiciones geopolíticas, han provocado minusvalías durante enero y febrero 2026, pero acotó que se han generado rentabilidades netas positivas en los últimos 12 meses.
En adición, del BCR Pensiones argumentaron que hay etapas con minusvalías (pérdidas) y otras con plusvalías (ganancias), de forma que son parte de la gestión ordinaria de los fondos y que los afiliados no deberían preocuparse por esos rendimientos de corto plazo.
Pero sí hay afectados
No obstante, esas pérdidas sí se reflejan en los estados de cuenta de las personas que cotizan, y se materializan especialmente para quienes ya están pensionados o están a punto de jubilarse, y que reciben mes a mes el ROP en sus pensiones.
De acuerdo con el economista y catedrático Leiner Vargas, la baja en la rentabilidad y las pérdidas se reflejan directamente en esta población, porque cambia los parámetros para el cálculo de su ROP y cómo reciben un monto proporcional de su capital, en febrero recibieron la mala noticia de que su fondo disminuyó, por lo tanto, su pensión complementaria también se redujo.
“Esto no son minusvalías como ellos le llaman, son pérdidas inmediatas para las personas pensionadas, claro que quienes aún no recibimos nuestra pensión no se hace efectiva la pérdida, una razón más para que se les entregue el ROP en su totalidad”, detalló Vargas.
Además, fue enfático en que, si bien el tipo de cambio tuvo un impacto en esta caída del fondo del ROP, no lo explica por completo e indicó que estas pérdidas y bajas en la rentabilidad están muy relacionadas a las caídas que se vienen dando en el mercado bursátil.
Esto es producto de la pérdida de valor de mercado en diversas empresas internacionales, sobre todo las vinculadas con la inteligencia artificial y los vehículos de inversión ETF (Exchange Traded Fund o fondo cotizado) en los que las OPC tienen los fondos invertidos en el exterior.
Actualmente, todas las operadoras de pensiones tienen parte de los fondos del ROP invertidas en el extranjero, por ejemplo, BN Vital ha colocado un 45,15%, Popular Pensiones un 41%, BAC Pensiones un 42%, BCR Pensiones un 36,7% y Vida Plena un 27%.
“Los que tienen menor participación han perdido menos, pero ya tiene la autorización de la Supen de invertir hasta un 50% en el exterior”, concluyó Vargas.
La entrada Fondos de Pensiones del ROP perdieron ₡254.000 millones entre enero y febrero de 2026 aparece primero en Semanario Universidad.
Sigue leyendo...