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Maria Nuñez Chacón
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Recientemente el Fondo Monetario Internacional (FMI) hizo una serie de recomendaciones al Banco Central de Costa Rica (BCCR) en el que incluía “relajar” aún más la Tasa de Política Monetaria (TPM) que es la referencia para el resto de las tasas de interés del mercado nacional; así como no intervenir tanto en el Mercado de Monedas Extranjeras (Monex) para absorber el exceso de dólares y dejar de acumular reservas monetarias internacionales.
Estas recomendaciones las hizo en el marco del cierre de la misión del Artículo IV del Convenio Constitutivo, en el que incluso planteó que el país debe impulsar una nueva reforma fiscal.
Dijo el FMI al Banco Central que debe dejar hacer intervenciones cambiarias en la compra de dólares y hacerlo solo en episodios particulares donde haya condiciones desordenadas en el mercado.
“Se necesita una mayor relajación de la política monetaria para facilitar el retorno de la inflación y las expectativas inflacionarias al nivel fijado como meta. Dado que la tasa real de política monetaria ahora se sitúa por encima de su nivel neutral estimado por el personal técnico del FMI, efectuar recortes adicionales de la tasa apuntalaría la demanda interna y evitaría que la inflación y las expectativas inflacionarias queden estancadas por debajo del rango que el Banco Central ha fijado como meta”.
Ante estas recomendaciones, UNIVERSIDAD entrevistó al presidente del Banco Central, Róger Madrigal para conocer la posición de la entidad respecto a estas demandas.
¿Bajará aún más la TPM el BCCR ante esta solicitud del FMI? ¿Están las condiciones del país acorde para tomar esta medida?
En primer lugar, es importante aclarar que las declaraciones realizadas por el FMI constituyen una opinión y no deben interpretarse como una solicitud formal.
Los ajustes en el nivel de la Tasa de Política Monetaria (TPM) son determinados por la junta directiva del BCCR y se fundamentan en la evolución de la coyuntura económica, el análisis prospectivo de la inflación y sus determinantes y el balance de riesgos asociado a la trayectoria esperada de la inflación.
El directorio del Banco define, a partir de la mejor información (observada y prospectiva), cuál debe ser el nivel de la TPM en congruencia con su objetivo de mantener una inflación baja y estable.
Les dicen que dejen de acumular reservas. ¿Qué opinan de esto?
El Banco Central, de manera coherente con el mandato que ha establecido su junta directiva, mantiene el interés en preservar un nivel adecuado de reservas, coherente con métricas prudenciales y con las necesidades de la economía costarricense. La acumulación de reservas por parte del BCCR está orientada a mejorar el blindaje financiero del país ante choques externos.
¿Dejarán de participar en Monex para absorber el exceso de dólares?
De acuerdo con lo que indica la Ley Orgánica del Banco Central, la participación del BCCR en el mercado cambiario obedece a la gestión de divisas para el Sector Público No Bancario, las operaciones de estabilización ante episodios abruptos en el mercado y a la atención de sus requerimientos propios.
En la medida que el mercado lo permita, el BCCR mantendrá su participación tal como lo ha hecho en meses recientes, esto sin buscar un nivel específico para el tipo de cambio y permitir, a la vez, que la tendencia de dicho macroprecio sea determinada por las condiciones de oferta y demanda.
¿Qué opinan de que les indiquen que se deben restringir a episodios de condiciones desordenadas en el mercado?, ¿cuáles serían esas condiciones?
La intervención por estabilización ante episodios abruptos en el mercado coincide con los «episodios de condiciones desordenadas en el mercado» que indica el FMI.
La entrada Róger Madrigal: “En la medida que el mercado lo permita el Banco Central mantendrá su participación en MONEX” aparece primero en Semanario Universidad.
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